世界訊息:2023年5月家電零售和企業(yè)出貨端數(shù)據(jù)解讀:空調(diào)高景氣度延續(xù) 線上線下量價齊升
(資料圖)
本期投資提示:
空調(diào)出貨端:5 月空調(diào)行業(yè)內(nèi)銷同比雙位數(shù)增長。2023 年5 月空調(diào)行業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量1907 萬臺,同比增長19.41%;銷量1927 萬臺,同比增長20.13%,其中內(nèi)銷1264 萬臺,同比增長29.08%,延續(xù)雙位數(shù)增長;出口663 萬臺,同比增長6.11%,單月同比迎來轉(zhuǎn)正。
空調(diào)零售端:5 月空調(diào)線上銷售雙位數(shù)增長,雙線終端零售價維持同比上升。5 月份空調(diào)線下零售量/額分別同比增長14.6%/15.9%,延續(xù)雙位數(shù)增長。根據(jù)通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,5 月份空調(diào)線上零售量同比增長28.34%,零售額同比增長35.17%。價格方面,5 月線下終端零售均價同比增長0.67%至4040 元,維持2 月以來同比上升的趨勢;線上行業(yè)零售均價同比上漲5.32%至2941.39 元。
冰洗:5 月冰洗零售同比下滑,均價持續(xù)增長。冰箱5 月線下零售額/量分別同比-8.8%/-14.0%,洗衣機(jī)線下零售額/量同比-6.8%/-5.3%。廚電方面:5 月煙灶雙線銷售下滑,洗碗機(jī)線下銷額延續(xù)增長。傳統(tǒng)大廚電:2023 年5 月油煙機(jī)線下零售量和零售額分別同比-5.8%和-3.3%,燃?xì)庠盍闶哿亢土闶垲~分別同比-9.6%和-6.8%,同比均為個位數(shù)下滑。新興廚電:2023 年5 月洗碗機(jī)線下實(shí)現(xiàn)銷售量1.90 萬臺,同比增長39.20%,實(shí)現(xiàn)銷售額1.41 億元,同比增長43.50%,5 月洗碗機(jī)線下市場均價為7494 元,同比提升1.80%。廚房小家電:2023 年5 月廚房小家電品類均價同比均有所下滑。電飯煲銷量同比下降17.48%,銷額同比下降19.06%,均價同比下降1.90%;破壁機(jī)銷量同比下降18.75%,銷額同比下降24.68%,均價同比下降7.29%;養(yǎng)生壺銷量、額同比分別+2.30%/-8.24%,均價同比下降10.30%。
生活小電器:清潔電器線上銷額下滑,智能投影均價上行。清潔電器:2023 年5 月掃地機(jī)器人線上銷量13.81 萬臺,同比下降51.35%,銷售額2.52 億元,同比下降41.16%,均價1828.12 元,同比提升20.93%。5 月吸塵器實(shí)現(xiàn)線上銷量34.91 萬臺,同比下降24.09%,銷售額1.78 億元,同比下降20.37%,均價510.12 元,同比提升4.91%。5 月洗地機(jī)實(shí)現(xiàn)線上銷量9.18 萬臺,同比下降38.71%,銷售額2.54 億元,同比下降25.81%,均價2765.26 元,同比提升21.05%。個護(hù)電器:2023 年5 月按摩椅線上銷量7.9 萬臺,同比下降17.10%,銷售額4.54 億元,同比上升2.86%,均價5736.6 元,同比上升24.08%。
智能投影:2023 年5 月投影儀實(shí)現(xiàn)線上銷量25.58 萬臺,同比下降28.75%,銷售額8.92億元,同比下降26.09%,均價3488.98 元,同比上升3.74%。
投資要點(diǎn):2022 年11 月以來地產(chǎn)三箭齊發(fā)疊加疫情政策持續(xù)優(yōu)化,家電配置價值凸顯。
我們梳理出以下三條主要投資主線:1)地產(chǎn)鏈:2022 年11 月28 日,房地產(chǎn)股權(quán)融資再政策落地,完善了“信貸+債券+股權(quán)”相結(jié)合的多方位融資政策,標(biāo)志著房地產(chǎn)供給端的進(jìn)一步放松,白電和大廚電板塊具有較強(qiáng)的后地產(chǎn)屬性,相較于其他品類兩者需求與地產(chǎn)相關(guān)性更大。白電板塊首推標(biāo)的為海信家電。 三大白電頭部企業(yè)美的、格力、海爾亦會受益; 大廚電板塊首推標(biāo)的老板電器、華帝股份。除傳統(tǒng)廚電以外,推薦集成灶行業(yè)的兩大頭部企業(yè)億田智能和火星人。2)新消費(fèi):成長性板塊估值經(jīng)歷回調(diào),產(chǎn)品迭代創(chuàng)新可期,推薦海外需求回暖,內(nèi)銷新品持續(xù)推進(jìn)的石頭科技、科沃斯;推薦國內(nèi)領(lǐng)先地位穩(wěn)固,海外需求放量在即的極米科技以及影院租賃業(yè)務(wù)持續(xù)復(fù)蘇,車載業(yè)務(wù)有望打開公司長期成長天花板的光峰科技;推薦品類持續(xù)拓展,推行精品化戰(zhàn)略降本增效的小熊電器。3)上游核心零部件:盾安環(huán)境 :熱管理核心零部件領(lǐng)先企業(yè),大口徑電子膨脹閥有望實(shí)現(xiàn)彎道超車;三花智控:熱管理零部件頭部企業(yè),儲能溫控和機(jī)器人業(yè)務(wù)打開新成長賽道;華翔股份:低電價競爭優(yōu)勢顯著,加速黑金鑄造行業(yè)整合集中度提升。
風(fēng)險提示:原材料價格波動風(fēng)險;匯率波動風(fēng)險;國際海運(yùn)運(yùn)力不足及運(yùn)費(fèi)波動風(fēng)險。
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